广东东方锆业科技股份有限公司是一家专业从事锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业，聚焦锆系列制品的全产业链发展。公司目前已形成多个独立规模化生产基地，包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作、湖南耒阳以及在建的云南楚雄电熔氧化锆生产基地等。另外，公司租赁重矿物分选厂成立选矿基地，用于加工锆中矿，生产锆英砂、钛精矿产品。同时在澳大利亚拥有Image布纳伦、铭瑞锆业明达里、WIM150三大矿区权益。公司产品涵盖锆英砂、钛精矿、独居石、硅酸锆、氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆正方向纯净肥、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件九大系列共一百多个品种规格。

　　（3）氯氧化锆：锆英砂与烧碱熔融→热水浸出→分离→盐酸酸化处理→一次结晶的氯氧化锆→水溶解→洗涤压滤→蒸发浓缩、冷却结晶、离心干燥→高纯氯氧化锆晶体。

　　（6）复合氧化锆：氯氧化锆→溶解→过滤→中和沉淀→压滤、洗涤、烘干→煅烧→球磨造粒（粉碎）。

　　公司通过市场价格的调研、搜集、整理和分析恒温恒温箱等，再与各个主流资讯平台数据进行比对，制定出各产品指导价格并监督执行。

　　借助锆行业的高景气度，公司紧抓行业发展机遇，立足于国内市场，提高市场占有率，并持续开拓海外市场，依托现阶段已合作的境内外知名企业挖掘市场新的机会，不断寻求长期战略合作伙伴。

　　公司的采购计划遵循“以销定产”及安全库存的原则。公司根据本年的实际销售情况、次年的市场行情分析和客户需求预测，确定次年的销售计划，然后根据销售计划确定生产计划，计算出原料消耗的所需数量，以及考虑安全库存的因素，综合确定次年的采购计划。实际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行计划分解→供应商选择→采购筛选，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物资采购和试用物资采购等相关制度规范。

　　公司的生产模式主要是“以销定产”的原则。根据客户订单及中长期需求预计为导向，根据公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，实施生产。公司建立了严格的质量管理制度，包括关键半成品工序在内，每批产品均留样检测，并保留样本至少一年以上，保障了产品品质稳定可靠。

　　锆行业上游锆资源和中游锆制品受宏观经济周期影响较大。在宏观经济上升期间，企业通常会加大中游锆制品的生产投入和上游锆资源的需求，行业需求呈上升趋势；而在宏观经济下滑期间，中游锆制品需求减少，同时受中游锆制品客户需求不足的影响，中游企业对锆资源的需求将减少，所以，上游锆矿砂和中游锆制品存在一定的周期性。

　　下游锆制品及其在新兴领域应用的需求受宏观经济周期的影响较小，不具有明显的周期性。

　　公司目前已经形成从上游重矿物、锆英砂到中游电熔氧化锆、氯氧化锆、硅酸锆、复合氧化锆、二氧化锆至下游研磨介质与氧化锆陶瓷配件、陶瓷刀具这一条完整的全品类锆行业产业链，应用领域涵盖特种陶瓷、生物陶瓷、光通讯器件、固体燃料电池、航天领域、电子陶瓷、人造宝石、陶瓷色釉料、高级耐火材料等诸多新材料行业。公司是目前国内锆行业技术领先、规模居前、产业链条相对完整的高新技术企业。2000年、2003年先后两次被国家科技部火炬高技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业。公司于2006年12月被广东省科技厅、省发改委、省经贸委、省国资委、省知识产权局、省总工会确定为“广东省第一批创新型试点企业”。经广东省科技厅鉴定，公司“从锆英石精矿制取高纯二氧化锆”和“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”项目的成果水平达到国际先进水平。

　　2019年钛白粉龙头企业龙佰集团（002601）入驻东方锆业后，公司在人事、资产、财务端重新梳理与整合，通过现有产品布局以及股东方优势，与龙佰集团锆钛共生，有望成为国内领先锆行业加工与资源企业。

　　2022年上半年，东方锆业继续在龙佰集团“锆钛共生，两翼发展”发展战略的引导下、在全体干部员工努力下，延续了公司积极向上整体发展趋势。

　　2022年上半年，公司实现营业收入7.20亿元，较上年同期上升24.02%；实现利润总额1.33亿元，较上年同期上升110.90%；归属于上市公司股东净利润1.20亿元，较上年同期上升102.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.16亿元，较上年同期上升307.33%。

　　2022年上半年国际贸易形势复杂严峻，世界经济增长放缓态势明显，国内疫情多发散发，对经济稳定运行造成了冲击。报告期内，公司坚定执行公司的“十四五”战略规划，明确任务、把握节点、加快节奏、狠抓落实，做到疫情防控与生产经营两不误，提升治理水平，持续降本增效，全力推进产线项目建设投产，不断提高技术管理和生产效率，增强研发能力，稳中求进提升经营业绩。2022年上半年，公司延续了2021年度锆行业高景气度的良好发展态势，锆制品价格维持高位运行区间，公司的营业收入和净利润同比均实现了大幅增长。

　　投资方面，公司拟新建的年产6万吨高纯超细硅酸锆项目、年产3万吨电熔氧化锆项目以及重启铭瑞锆业Mindarie项目工作正在有序进行中，未来可使公司抓住行业回暖机遇，进一步通过优化各生产基地的瓶颈，大幅提高公司各类产品的竞争力。

　　年产6万吨高纯超细硅酸锆项目在2021年度取得备案证、节能报告审核，预计在2022年度取得环评批复；

　　年产3万吨电熔氧化锆项目在2021年度取得备案证、节能报告审核以及环评批复，公司拟通过非公开发行股票的方式募集资金推动该项目尽快实施；

　　铭瑞锆业Mindarie复产项目在报告期内继续推进，目前已经完成了矿区复产审批和项目团队招聘，进展顺利。

　　并购方面，公司进一步履行解决与龙佰集团同业竞争的承诺，2021年度由维纳科技收购的龙佰集团氯氧化锆、二氧化锆生产线于今年上半年完成了资产交割和款项支付。另外，公司参股公司Image与谢菲尔德资源有限公司签署了收购麦考尔斯矿砂项目协议，进一步延长了Image的采矿寿命；同时公司拟择机增持Image股权，能够进一步强化和完善上游产业链布局，增强与参股公司的协同效应，为增强公司长期盈利能力和维持业绩稳定性提供保障，进一步增强公司核心竞争力。

　　公司2022年4月19日召开的第七届董事会第三十一次会议、2022年5月5日召开的2022年第三次临时股东大会、2022年7月21日召开的第七届董事会第三十四次会议审议通过了2022年度非公开发行股票预案，决定向包括龙佰集团在内的不超过三十五名符合中国证监会规定条件的特定投资者非公开发行不超过232,540,200股A股，募集的资金总额不超过70,000.00万元，其中龙佰集团拟认购股份总数不低于本次非公开发行总股数的23.51%（含本数），且本次非公开发行完成后持股比例不超过公司总股本的29.99%。扣除发行费用后的募集资金净额拟用于云南东锆“年产3万吨电熔氧化锆产业基地建设项目”、焦作东锆的研发中心建设项目及补充流动资金，若本次非公开发行成功实施，将为公司产能扩张、业务发展提供充足的资金保障，优化公司产业布局，推动公司高质量发展。

　　2022年上半年，公司业绩主要来源于公司各类主营产品业务，由于锆系列制品在国民经济中占据重要地位，刚性需求带动了对锆制品需求的持续增长。

　　2022年上半年度，实际销售氯氧化锆约1.50万吨，比上年同期提高1.77%；实际销售复合氧化锆约600吨，比上年同期提高44.82%；实际销售电熔氧化锆约0.29万吨，比上年同期提高158.25%。海外市场方面，在疫情的影响下依然有所突破，在市场及新客户开拓上取得成效，具体体现在：电熔锆产品销量同比增长158.25%，复合锆销量同比增长44.82%，同时与数个国际大客户签订年度长期协议，展现了良好的发展态势。

　　公司下一步继续优化产品结构，提高附加值高的产品销售占比，逐步增大销售规模，增强公司盈利能力和核心竞争力，不断加强研发创新、市场开拓及外延式并购整合，持续推动公司业绩增长。

　　2021年上半年，公司推出了限制性股票激励计划，进一步完善了公司的激励机制。2022年3月16日，公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就，解除1,961.85万股限售股份，并于3月23日上市流通。2022年元月，公司已完成了2021年限制性股票预留授予登记相关工作，向24名激励对象授予379.30万股限制性股票，上市日期为2022年1月27日。公司通过员工股权激励，吸引并留住优秀人才，激励员工不断成长，提高公司员工的归属感和凝聚力，为企业持续发展提供人力资源保障，促进了公司良性发展。

　　二、核心竞争力分析 （一）锆产业链完整，品种齐全 东方锆业是专业从事锆及锆系列制品的研发、生产和经营的重点高新技术企业，产品包括锆英砂、钛精矿、独居石、硅酸锆、氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件九大系列共一百多个品种规格，建成了完善的锆产业链体系；应用领域涵盖特种陶瓷、生物陶瓷、光通讯器件、固体氧化物燃料电池、航天领域、电子陶瓷、人造宝石、陶瓷色釉料、高级耐火材料等诸多新材料、新工业行业。 （二）锆相关工艺完善 公司目前已形成多个独立规模化生产基地，包括广东汕头的复合氧化锆粉体、硅酸锆、氧化锆结构陶瓷生产基地；广东乐昌的氯氧化锆、二氧化锆生产基地；河南焦作的氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化铝、电熔氧化锆、氧化锆陶瓷结构件生产基地；湖南耒阳的电熔氧化锆生产基地；以及在建的云南楚雄电熔氧化锆生产基地等。另外，公司租赁重矿物分选厂成立选矿基地，用于加工锆中矿，生产锆英砂、钛精矿产品。 （三）优秀的行业标准制定者 自成立以来，公司主持或参与《复合氧化锆粉体》等二十余项国家或行业标准的制定，并已于2013年8月通过广东省质监局的标准化良好行为企业的现场确认，获得AAAA评价，并为全国有色金属标准化技术委员会委员和全国化学标准化技术委员会无机化工分会委员。公司自2008年起至今一直系广东省高新技术企业，目前公司研发人员目前共计180余人，已主持或参与制订20余项国家或行业标准，填补了部分产品国内无标准可依的空白。 公司组织和参与制定的主要行业标准如下表所示： （四）雄厚的技术研发实力 公司作为国内专注于锆制品研发和生产的企业，历来重视产品技术的攻关和产品品质的控制，与国内同行业企业相比具有技术和研发优势。公司拥有一批高水平的研究人员和相配套的先进科研、检测设备，聘请了多位在业内成就突出、声誉显著的专家、教授为技术顾问，专门从事新产品、新技术、新工艺的研究和开发。 公司拥有“一种滴淀成型制备氧化锆陶瓷微珠的方法”等16项发明专利和46项实用新型专利，并获得多项国家或省级的产品及专利奖项。近年来，公司陆续开发出了高纯超细二氧化锆、宝石级二氧化锆、高纯氯氧化锆、超微细硅酸锆、高性能复合氧化锆、纳米氧化锆、氧化锆结构件、氧化锆陶瓷磨介、陶瓷挤出成型工艺、陶瓷注射成型工艺等系列新产品和新工艺。公司自主研发的“高性能Al-Y复合氧化锆粉体”是广东省重点新产品，公司“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”等项目成功通过广东省科技厅科技成果鉴定，具有国际先进水平。 （五）与国内多家名校及协会的合作 公司系中国产业发展促进会会员单位，中国有色金属工业协会钛锆铪分会的副理事长单位；2000年公司被汕头市科技局认定为“汕头市粉体工艺工程技术研究开发中心”，并于2002年与“清华大学新型陶瓷与精细工艺国家重点实验室”合作成立了“锆材料开发应用孵化中心”。公司于2003年被国家科技部火炬高新技术产业开发中心认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司于2006年12月获得中国民营科技促进会2006年全国优秀民营科技企业创新奖。公司的技术中心于2010年被广东省科学技术厅、广东省发展和改革委员会、广东省经济贸易委员会认定为“广东省氧化锆工程技术研究开发中心”，于2011年被广东省经济和信息化委员会认定为“广东省省级企业技术中心”。2011年，公司获得广东省经济和信息化委员会颁发的广东省战略性新兴产业骨干企业。2015年，广东省人力资源社会保障批准公司设立博士后工作站。2017年公司与上海交通大学共同组建“上海交通大学—东方锆业先进锆材料联合研究中心”。2018年，广东省人力资源社会保障厅批准公司设立广东省博士工作站。2019年公司与广东省材料与加工研究所合作进行金属基复合材料用高强韧ZTA陶瓷制备技术开发与应用。 （六）积极布局上游产业链 为了解决资源瓶颈，公司积极布局锆系列制品的上游产业链助力机械臂，由于澳大利亚拥有丰富的矿产资源，公司通过多方论证及筛选产业链的合作机会，多年来逐步在澳大利亚投资合作矿产资源，巩固了公司所处锆行业的上游产业资源的一定保障，增强了公司的核心竞争力和盈利能力。公司深耕澳大利亚锆矿砂资源十余年，目前已形成了如下采矿权证、保留许可权证布局： 其中：储量大，适合长期开采的WIM150项目；基础扎实，曾经运营的铭瑞锆业MindarieC项目；品位高，盈利稳定的Image的Bonnanaring项目；储量丰富，未来长期布局的Eneabba项目和McCalls项目。 上述矿产相关资源的取得，奠定了公司未来持续健康发展的坚实基础，能够提供雄厚的矿产资源基础，满足未来开采的需要，持续稳定运转和持续高效的经营，为公司成为一家具有影响力的锆行业全产业链公司提供了一定的资源保障。 （七）与控股股东龙佰集团深度合作 公司控股股东龙佰集团是一家致力于钛精细粉体材料研发和制造的大型无机精细化工集团，主要从事钛白粉、海绵钛、硫酸等产品的生产与销售，是亚洲最大的钛白粉企业。龙佰集团入主东方锆业之后，一直致力于协助公司做大做强主业。龙佰集团支持公司通过内生和外延相结合的方式，进一步优化公司的产品结构，完善公司的产业布局，强化公司在锆产业中的行业地位及综合实力，提升公司的核心竞争力。 2021年，龙佰集团与公司的全资子公司澳大利亚东锆资源有限公司签署了《战略合作协议》。双方签署《战略合作协议》是基于澳洲东锆的本土平台、澳洲采矿项目的经验和澳洲丰富的锆钛资源，为充分发挥双方在各自领域的发展优势，进一步推动双方长期、全面、深入的合作，共同发掘、培育市场。 （八）品牌竞争力 东方锆业历来致力于锆的研发、制造及市场拓展，注重产品技术的攻关和产品品质的控制，密切关注国际潮流与前沿技术的研究、开发、需求和应用，及时主动调整发展战略，坚持以品牌为企业的生命与灵魂，坚持以客户需求为市场导向，并以现代化、电子化、专业化的全面有效营销模式氧化锆烧结，加强品牌建设，实现名牌战略，提升品牌形象，进一步提高市场占有率，努力保持东方锆业在世界行业潮流中的主导地位。 （九）管理团队优势 公司的经营管理团队在行业内已深耕多年，经历了锆行业的低迷和高景气度轮换的多个周期，对行业有深刻的认知，能够把握行业发展的方向，具有前瞻性的布局能力。公司的研发团队较为稳定，其经验丰富，技术能力突出，不断提升和创新生产工艺和技术水平，为产品性能和质量控制提供了技术保障。同时，公司传帮带的培养方式，形成了良性的人才梯队建设。通过多年的发展，公司已形成了一支梯队化、实践型的经营管理团队，是引领锆行业发展的重要保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施 1、重大突发公共卫生事件的风险 自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来，全国各省、市相继启动了重大突发公共卫生事件一级响应。短期内物流、人员返岗受阻，造成生产开工率不足，生产及销售受到一定程度上的影响。目前全国疫情已基本控制，公司将继续密切关注新冠疫情发展情况，评估和积极应对其对本公司财务状况、经营成果等方面的影响。 2、经济周期波动风险 锆行业属于周期性行业，锆产品价格受行业周期性影响，其他有色金属行业周期、房地产行业周期以及相关新材料、新能源行业周期也会影响锆行业。公司矿产资源的多样性能为公司未来向其他稀有金属行业扩展产品线和拓展业务范围提供可能，从而减少单一稀有金属行业周期性波动对公司造成的不利影响。 3、市场竞争风险 在行业低迷期，各企业为避免淘汰，为企业存活相互竞争，公司盈利难度加大；在行业回暖期，不断有新的企业伺机进入行业，为企业利润彼此竞争，减缓公司市场拓展进度。公司将持续深入开展提质增效行动，深化精准管理，加强营销力度，加快结构调整和产业升级，提高产品的市场竞争力和公司综合实力；同时，公司继续加强对市场经济、竞争对手的分析，及时制定及调整应对措施。 4、财务风险 2022年上半年公司的财务费用虽然有了较大的改善，但资产负债率仍然偏高，改善效果不明显，这与锆行业处于高景气度，公司资产规模增长较快有一定的关系。公司资产负债结构不尽合理，在一定程度上对公司的偿债能力造成不利影响。 目前公司通过了2022年度非公开发行股票预案，如果实施成功，将进一步拓宽公司股权融资渠道，募集资金到位后，可降低资产负债率，有助于公司建立稳健的资本结构遮阳窗、降低财务风险，增强综合竞争力。通过非公开发行股票能够引进拥有资源和实力的股东，调整业务结构，整合优势资源，进一步提升公司可持续发展能力和盈利能力。 同时，公司将进一步加大资金集中管控力度，继续完善现金流风险指标监控机制，创新资金管控方式，对公司资本结构、债务状况精密铸件、筹资成本、资金运用情况、资金回笼情况进行实时监控；强化预算管理，从源头上管好资金；继续优化资金使用责任制和考核机制，提高各层级负责人及员工的资金成本意识。 5、新材料市场不及预期 为满足对锆产品不断变化的需求，公司积极研发创新新产品，进一步优化自身产品结构，不断迎合市场的需求。目前，公司已经在全球市场范围内积极推广新材料产品。如果公司产品不能很好适应不断变化的市场需求，或者在市场竞争、市场推广、运营成本控制等方面发生不利变化，将对公司的盈利水平和未来发展产生一定影响。

　　证券之星估值分析提示东方锆业盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示龙佰集团盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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